ЦБ должен стать проводником экономической политики президента

Депутат Госдумы, зампредседателя Комитета по экономической политике Станислав Наумов – о целях и задачах деятельности Банка России.

В рамках региональной недели обсудил с экспертами июльский доклад Центробанка. Поделюсь нашими соображениями.

А) Банк России должен стать проводником экономической политики Президента РФ и Правительства РФ в части обеспечения ресурсов для развития экономики. Цели деятельности Банка России должны включать экономические показатели, напрямую связанные с развитием и расширением предложения в экономике. Такими показателями могут выступать объем инвестиций в основной капитал (за исключением инвестиций, осуществляемых за счет бюджетных средств и средств государственных внебюджетных фондов) и/или количество высокопроизводительных рабочих мест во внебюджетном секторе экономики.

Б) По показателю отношения банковских кредитов частному сектору экономики к ВВП Россия отстает от многих развитых стран: 59,9% против 158,5% в странах ОЭСР, 94,8% в еврозоне в 2020 году. Показатель отношения объема облигаций нефинансовых организаций к ВВП в России также находится ниже уровня стран ОЭСР: 8,1% против 24,2% по итогам 2020 года, а также КНР (30,7%).

В) Согласно сценарным расчетам Банка России в апреле 2023 года, инфляция в 2023 году составит 4,5-6,5% и вернется к 4% в 2024 и последующих годах. Месячный прирост цен в годовом выражении соответствует 6,4%, что не выходит за рамки прогноза. Фактические данные о разнонаправленной динамике цен свидетельствуют о завышенных опасениях Банка России.

Г) По данным Росстата, инвестиции в основной капитал в 2022 году в номинальном выражении составили 27,8 трлн рублей. В реальном выражении они выросли на 4,6%. По сравнению с 2021 годом темп прироста упал в 2 раза. В 36 субъектах РФ отмечен спад инвестиций.

Д) Приток инвестиций в основной капитал зависит от условий инвестиционного кредита. Проекты технологической модернизации в базовых отраслях промышленности предполагают окупаемость порядка 7-12 лет. В зависимости от сроков окупаемости ставка кредита должна составлять 5% или даже 3% для более длительных периодов. Размер ключевой ставки ЦБ важен и для сокращения бюджетных расходов на цели возмещения коммерческим банкам заниженной процентной ставки в рамках мер государственной поддержки инвестиционных проектов. Зато сам переход на инвестиционное кредитование высвободит несколько триллионов рублей бюджетных средств.

Е) В рамках новых подходов к регулированию со стороны Банка России должны быть реализованы следующие меры:

1. снижение ключевой ставки Банка России до уровня не выше 5% годовых и ее долговременная фиксация на этом уровне, что будет обеспечивать приемлемые условия для реализации инвестиционных проектов;

2. обеспечение уровня реальной процентной ставки Банка России на уровне не выше 0% до устойчивого выхода экономики на темпы роста, опережающие темпы роста мировой экономики;

3. послабление банковских нормативов при кредитовании проектов импортозамещения, с целью снижения давления на капитал банков;

4. расширение возможностей финансирования бизнеса через рынок облигаций, в частности, снижение коэффициента риска по резервированию для банков при покупке облигаций российских эмитентов с высоким кредитным рейтингом и/или облигаций, выпускаемых для реализации проектов импортозамещения, изменение подходов к формированию Ломбардного списка Банка России с целью его расширения и реализация программы по частичному выкупу Банком России облигаций всех типов субъектов экономики, реализующих инвестиционные проекты, направленные на расширение предложения товаров и услуг;

5. развитие специальных типов долгосрочных облигаций с фиксированной ставкой не выше 5% годовых, прежде всего, инфраструктурных облигаций и облигаций, выпускаемых для реализации проектов импортозамещения;

6. развитие инструментов долгосрочного финансирования, включая пересмотр перечня направлений и лимитов для инвестиций пенсионных фондов, а также реализацию программ, рассчитанных на долгосрочное привлечение средств частных инвесторов из «дружественных» стран на долговой и фондовый рынки РФ.