Как страны «цветущего сада» будут выходить из кризиса?

Экономический обозреватель журнала «Монокль», ведущий канала «Графономика», эксперт Центра ПРИСП Евгений Огородников – о панике среди европейских финансистов из-за предстоящей милитаризации.

Предстоящая милитаризация Европы вызывает панику у местных финансистов. В отличие от глав европейских государств, они ещё не разучились пользоваться калькулятором. Так вот, 5% ВВП на войну (очевидно, с Россией), как того требуют новые обязательства НАТО — это очень много. Бюджеты европейских правительств уже перегружены социальными расходами. Не заплатить пенсионерам и мигрантам — невозможно: это вызовет массовое недовольство с элементами гражданской войны. Да и крайне негативно скажется на динамике экономик, которые во многом держатся на потребительских расходах.

Доходность обычно считающегося премиальным французского долга догнала доходность итальянских облигаций. Франция — экономика №2 в Европе: надёжная, диверсифицированная, развитая, подкреплённая самой мощной армией в ЕС. Но, видимо, всё это на наших глазах уходит в прошлое.

Казалось бы, какая разница — ЕЦБ спасёт от банкротства всех: и греков, и итальянцев, и, конечно же, французов. Поэтому с точки зрения спекуляций риск у всех экономик зоны евро одинаков и примерно соответствует риску банкротства самого ЕЦБ. Так — но не совсем.

Те же немецкие облигации торгуются с существенной премией по сравнению со всеми остальными в зоне евро. В случае распада зоны евро — а это в свете последних событий и встречи Путина с Трампом не выглядит невероятным сценарием даже на горизонте пятилетия — будет очень важно, чей долг окажется на балансе того или иного инвестора. Ещё более важно, как правительства стран «цветущего сада» будут выходить из этого кризиса без поддержки старшего немецкого брата.