Унция золота была, есть и будет «настоящими деньгами»

Экономический обозреватель журнала «Монокль», ведущий канала «Графономика», эксперт Центра ПРИСП Евгений Огородников - о роли золота как монетарного знаменателя мировой экономики.

На графике – американский ВВП по годам, измеренный в унциях золота. Золото здесь – как абсолют материального мира, монетарный знаменатель в огромной массе числителей: валют, ресурсов, госдолга, капитализаций, размеров экономик и прочих сложных, но переменчивых факторов.

Унция золота была, есть и будет «настоящими деньгами» до тех пор, пока мировые центробанки хранят слитки в своих резервах: профессиональные банкиры признают эту ценность как универсал. И пока нет ни одной предпосылки к тому, что в ближайшее десятилетие позиции золота как «истинных денег» банкиров хоть что-то угрожает: реальный мир слишком переменчив, а слиток золота крайне надёжен, пусть и лежит мёртвым грузом в авуарах. Более того, с ростом азиатских экономик — Индии и Китая — ценность (тут в контексте средства сбережения, хранения и ликвидности) даже будет расти, так как в Азии у золота особый сакральный ореол.

На графике можно выделить три пика американского доминирования ВВП над унциями (максимального ВВП, измеренного в золоте) — накануне Великой депрессии, перед ближневосточными кризисами 70-х и в начале 2000-х годов, когда распад СССР привёл к мощному рывку экономики Штатов.

И с этой точки зрения индикатор, рассчитанный Лином Олденом — американским макроэкономистом, инвестиционным стратегом и автором ряда книг, рабочий — он показывает, когда инфляция в США низка (а значит, и цены на золото в долларах), экономика динамично растёт. То есть жизнь среднего американца становится лучше. И наоборот, прекрасно отражает глубокие кризисы в экономике Штатов: например, предыдущее «дно» было в 2009–2010 годах.

Сегодня индикатор опустился ниже. И это несмотря на MAGA, спутниковую связь Starlink и повсеместное внедрение ИИ. Измеряемый в слитках золота американский ВВП находится на уровне начала 80-х годов. И в этом есть логика: несмотря на НТП, доступные одному среднему американцу блага: квадратные метры жилья, литры бензина, калории, потребляемые в год, и т. д., — все это в Штатах с конца 80-х поменялась не сильно. Не произошло материального прорыва, средний американец не стал богаче, экономика не стала производительнее и т. д.

Впрочем, нужно сделать оговорку: благодаря цифровой революции в США появился класс экстремально богатых людей, но благодаря массовому притоку нищих мигрантов со всего света в целом средняя температура по больнице не поменялась. Одни стали значительно богаче, но другие стали беднее.

При этом банкир посмотрел бы на эту картинку чуть под другим углом: купивший унцию золота в начале 80-х, спустя 40+ лет может претендовать на ту же долю в американском ВВП за ту же самую унцию, даже несмотря на колоссальные структурные изменения, произошедшие в экономике Штатов: стремительного роста сферы услуг, цифровизации, исчезновения целых отраслей и появления новых. То есть в вопросе сохранения ценности и абсорбации в свою цену всех достижений науки и техники золото вполне себе выполняет свою роль Печать