Завершение 40-летнего японского финансового эксперимента

Экономический обозреватель журнала «Монокль», ведущий канала «Графономика», эксперт Центра ПРИСП Евгений Огородников – о росте доходности долговых обязательств Японии.

А что это за такой красивый график? Доходности десятилетних «японок» растут по гиперболе и достигли накануне 30-летнего максимума. Так дорого заемные деньги не обходились японскому минфину с 90-х годов. С одним небольшим отличием: уровень валового государственного долга Японии в 1997 году составлял приблизительно 84,4% от ВВП. Сегодня это отношение в три раза выше!

В общем-то, это новость жарче заявлений КСИР и Дональда Трампа вместе взятых, но крупные мировые агентства предательски молчат по этому поводу, игнорируя завершение 40-летнего японского финансового эксперимента. Зачем пугать мир началом нового, острого финансового кризиса?

При этом, в отличие от виртуальных фьючерсных цен на нефть, мало что показывающих, на этом графике — реальная драма. Чтобы разместить новые долги, японский минфин должен дать премию вторичному рынку. То есть займы обходятся еще дороже. Но не размещать минфин Японии не может. Еженедельно нужно гасить старые займы и выплачивать купоны.

Однако основная проблема не у минфина. У того пока еще есть возможность договориться с местным ЦБ или пенсионными фондами и продолжать играть в эту игру еще несколько лет.

А вот реальному японскому бизнесу не позавидуешь. Он закредитован не меньше японского правительства. При этом привык жить в условиях околонулевых ставок. Целое поколение финансистов не видело стоимость кредитов чуть выше нуля. И уже в ближайшее время пойдет череда банкротств. И вот здесь начнется самое интересное. Впрочем, к тому моменту молчание мировых СМИ наверняка закончится: об этом нам сообщат из каждого утюга. Печать