Мировой рынок производства нефти подошёл к очередному переделу

Экономический обозреватель журнала «Монокль», ведущий канала «Графономика», эксперт Центра ПРИСП Евгений Огородников - о ценообразовании на мировом рынке нефти.

Прекрасный график от Росконгресса — корреляция запасов нефти в развитых странах (шкала перевёрнута) и цены бочки на бирже: зависимость практически 100%.

Нынешний провал цен на нефть несколько опережает события: запасы нефти на складах в США и Европе растут не столь стремительно, как того закладывает биржевой рынок в цены. Впрочем, спекулянты ориентируются на решения ОПЕК+ по наращиванию добычи нефти и снижают премии за ближневосточный риск. После бомбёжки ядерных объектов Ирана возникло ощущение прочного мира во всём нефтеносном Ближнем Востоке. А тут ещё и перспектива снятия санкций с России нарисовалась — правда, на объёмах добычи это никак не скажется. Но чем не повод для спекуляций?

В то же время мировой рынок производства нефти подошёл к очередному переделу рынка, а они часто сопровождаются экстремальными ценами — либо очень низкими, либо, напротив, очень высокими.

Себестоимость добычи на многих сланцевых формациях в США превышает текущие цены на нефть. Да, сланцевики активно хеджируются, да и у них существенно выросла устойчивость за счёт снижения кредитного плеча. Но если деятельность операционно убыточна, компании будут принимать бизнес‑решения исходя из логики максимальной экономии — в первую очередь за счёт сокращения новых инвестиций. Это уже отражается на темпах буровых работ: в США они вновь падают. Этого рынок в цены не закладывает.

Рынок также не учитывает, что нового витка восстановительного роста добычи в США за счёт сланцев не будет: всё, что было выгодно бурить, уже разбурено и перебурено. Не берут спекулянты в расчёт возможное, но неминуемое обострение между Ираном и Израилем со всеми вытекающими последствиями для цен. Печать