Экономисты поспорили о прогнозах на снижение ставки ЦБ

Банк России на заседании в предстоящую пятницу может не оправдать надежд многих участников рынка, которые с нетерпением ждут снижения ключевой ставки сразу на 2%, до 16% годовых. Об этом "Российской газете" заявили глава Комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков и те аналитики, которые прогнозируют плавную траекторию снижения ставки. Они ожидают решение регулятора уменьшить ее только на 1% в сентябре.

По словам Анатолия Аксакова, слишком резкое снижение ключевой ставки может привести к новому витку роста цен. "Центральный банк должен двигаться аккуратно в этом вопросе. Что касается ожиданий участников рынка, то эти ожидания давят на Центробанк. Но и от заседания по ключевой ставке в октябре я жду снижения тоже на 1%", - рассказал "РГ" депутат.

Среди участников рынка и аналитических центров, которые прогнозируют снижение на 1% на ближайшем заседании совета директоров ЦБ, а не на 2% - "Цифра брокер", "Банк ДОМ.РФ", МКБ, "Синара", "Ингосстрах", "Риком-Траст", "Росгосстрах жизнь" и АКРА. В "Цифра брокере" тоже указывают на возможное ускорение инфляции из-за угасания сезонных факторов, а также на ослабление курса рубля. В последние торговые дни валюта подорожала почти на 5%, что может спровоцировать дальнейший рост инфляционных ожиданий.

С одной стороны, инфляция и рост экономики складываются заметно ниже ожиданий ЦБ - и это весомый аргумент для смягчения денежно-кредитной политики, пояснил "РГ" экономист Евгений Коган. "Поэтому ставку действительно снизят. Но, с другой стороны, устойчивые показатели инфляции снижаются гораздо скромнее, инфляционные ожидания у населения и бизнеса растут, а рынок труда остается перегретым. К тому же кредитование и денежная масса по-прежнему растут слишком высокими темпами. Поэтому лично я не верю, что ЦБ пойдет на сильное снижение ставки, когда есть так много факторов против этого решения", - говорит он.

Игнорировать критику и давление в свой адрес совету директоров Центробанка позволяет кредит доверия со стороны руководства страны, отметил Евгений Коган. По его словам, вероятное разочарование рынка может обернуться краткосрочной коррекцией в акциях на факте решения по ставке.

Решение о снижении ключевой ставки сразу на 2% может быть принято главным образом исходя из данных по притормозившей инфляции и "озябшему" росту ВВП, говорят экономисты. Базовый и самый вероятный вариант текущей версии прогноза ЦБ допускает снижение ставки до 16% в сентябре, до 15% в октябре и до 14% в декабре при годовой инфляции 6% и низкой траектории роста ВВП около 1%, напомнил "РГ" директор по инвестициям компании "Астра Управление Активами" Дмитрий Полевой. Тот же вариант прогноза ЦБ допускает неизменность ставки 18% до конца года при инфляции 7% и росте ВВП на 2%. По словам Полевого, на сегодняшний день данные по темпам роста цен и экономической активности говорят скорее в пользу снижения ключевой ставки на 2%, до 16% годовых, на ближайшем заседании.

Каковы последствия роста инфляционных ожиданий для ключевой ставки: зампред ЦБ ответил на вопрос "РГ"
"По году рост ВВП может уйти даже ниже ожиданий ЦБ в 1%. Исходя из этого, совет директоров будет обсуждать варианты снижения ключевой ставки на 1% или 2%. Я по-прежнему склоняюсь ко второму варианту, поскольку инфляция и экономика движутся ближе к нижней границе базового прогноза ЦБ, а в оживлении кредита, как и ожидаемых данных по бюджету больших проинфляционных угроз не вижу", - говорит экономист. За снижением ключевой ставки до 16% в сентябре последуют еще два шага вниз по 1% в октябре и декабре, прогнозирует Дмитрий Полевой.

Снижение ставки сразу на 2% в сентябре также прогнозируют аналитики Совкомбанка, Сбербанка, банка "Санкт-Петербург", Промсвязьбанка, Абсолют Банка, банка "Русский стандарт", "Эксперт РА" и "Ренессанс Капитала". Среди той части экспертного сообщества, которое допускает оба варианта снижения примерно в равной степени - экономисты ВТБ, Т-Банка, Газпромбанка, "Финам", "Велес Капитал", "УК Первая" и другие.

Аргументы каждой из сторон этого спора весомые, считает экономист Евгений Надоршин. "Снижение на 2% активно педалируют многие участники рынка, но более плавный вариант поможет экономическим агентам лучше подстраиваться к принимаемым решениям", - заключил он. Печать