Мир стоит на пороге сырьевого суперцикла

Экономический обозреватель журнала «Монокль», ведущий канала «Графономика», эксперт Центра ПРИСП Евгений Огородников – о динамике цен на золото и сырьевые товары в ближайшие годы.

Верите ли вы в падение цен на золото, скажем, раза так в два? Нет? Ну тогда есть хорошая новость: мир стоит на пороге сырьевого суперцикла ― многолетнего устойчивого роста цен на сырьевые товары: энергоносители, металлы, продовольствие.

Золото (да и серебро) все равно останется в основе мировой монетарной системы: большинство мировых ЦБ хранят ЗВР в том числе и в слитках. А значит, золото по-прежнему выступает неким мерилом, в первую очередь торговым.

В «Капитале» Карла Маркса квартер пшеницы (8 бушелей) приравнивается к унции золота. Сегодня за унцию золота можно приобрести 400 бушелей пшеницы. То есть пшеница, котируемая в золоте, обесценилась к драгметаллу в 50 раз с момента написания «Капитала».
Это огромный накопленный дисбаланс. Его можно списать на мощнейшую интенсификацию сельского хозяйства. Но пахотной земли в мире больше не становится, поэтому заметная недооценка пшеницы и другой продукции растениеводства есть. Просто стоимость ограниченной земли пока еще не включена в цену.

Другой пример. Нормальное с 1946 года соотношение золота к нефти ― 20 баррелей за унцию металла. Да, порой на унцию можно было купить лишь 10 бочек (в период нефтяного эмбарго), а иногда, напротив, за унцию давали 30 бочек: в момент острых финансовых кризисов и паники. Но такое соотношение, как сегодня, 80 баррелей нефти за унцию, было лишь единожды: в ковидную панику. До этого история не знала такого дорогого золота к такой дешевой нефти — а также к таким дешевым пшенице, рису, меди и другим сырьевым товарам.

А значит, чтобы установилось долгосрочное торговое равновесие, либо золото должно подешеветь кратно, либо сырьевые товары должны резко вырасти в цене, и все это на горизонте нескольких лет. Печать