Банки купались в деньгах, а реальная экономика чахла

«Мягкая посадка» экономики в этом году — ожидаемый результат, — заявил президент России Владимир Путин, выступая на форуме ВТБ «Россия зовёт!» в начале декабря.

Ситуацию прокомментировал экономический обозреватель журнала «Монокль», ведущий канала «Графономика», эксперт Центра ПРИСП Евгений Огородников.

Россия провожает крайне тяжёлый экономический 2025 год. Предварительные оценки дают 0,6 % роста ВВП в этом году, и это действительно «мягкая посадка». Но нужно понимать, что ВВП — термин бухгалтерский, мало что отражающий в процессах, происходящих в реальной экономике.

Да, в уходящем году продолжили купаться в деньгах банки, неплохо чувствовали себя сектора, нацеленные на потребительский спрос: розничная торговля, маркетплейсы. Продолжил расти сектор IT, находящийся в условиях внутреннего налогового офшора. Повезло с конъюнктурой химикам и производителям драгметаллов. И все эти отрасли росли и развивались и удержали российскую экономику в плюсе.

Тем не менее остальная, реальная экономика чахла. Худший год за десятилетие у угольной отрасли. Грустно у чёрной металлургии и лесопромышленного комплекса. Тяжело у машиностроителей: «Ростсельмаша», ОСК, «Автоваза», КамАЗа, «Соллерса». Возможно, благодаря ГОЗу чуть лучше на ГАЗе, но это не точно. В полубанкротном состоянии крупнейшие госкомпании страны: РЖД, «РусГидро», «Алроса». На грани рентабельности работают российские нефтяники. От тяжёлого операционного и финансового кризиса до сих пор не отошёл «Газпром». Огромные проблемы у компаний, работающих с лизингом: операторов вагонного парка, операторов карьерной техники, промышленных строителей. Список «хворых» очень длинный.

Первая причина такой ситуации — неадекватная ДКП Банка России. Она заставила многие естественные монополии (РЖД, «Газпром», «Россети») начать поднимать тарифы, чтобы свести балансы из-за резко подорожавших кредитов. В результате начали валиться сектора, пользующиеся электроэнергией, газом или логистикой РЖД — то есть все промышленные.

Следствие сверхжёсткой ДКП — переукрепившийся рубль. Для потребителя это благо: китайские товары доступны как никогда. Но он сильно снизил выгоду от экспорта нефти, газа, угля, чёрных металлов, пшеницы. В общем, удар по секторам-кормильцам.

Вторая причина — санкции: российская нефть, уголь, чёрные металлы идут со скидками к мировым рынкам, едут до покупателя по неоптимальной логистике, а спрос на них ограничен.

Третья, редко звучащая — параллельный импорт. Ширпотреб в Россию массово идёт из Китая, а вот высокотехнологичные станки, оборудование, запчасти и прочие сложные штуки — из Европы через третьи страны. Из-за этого обходятся многим промпредприятиям России значительно дороже, чем конкурентам из Китая или Индии. И, конечно, этот, казалось бы, незначительный сверхотток с годами точит российскую экономику.

Российская экономика входит в 2026 год в состоянии «мягкой посадки», и ей требуется глоток свежего воздуха в виде дешёвых кредитов, торможения тарифов естественных монополий и несильного, но ослабления рубля. Иначе мы начнём терять крупные отрасли, прямо сейчас находящиеся на краю обрыва. Печать