Американская долговая пирамида дает трещины

Экономический обозреватель журнала «Монокль», ведущий канала «Графономика», эксперт Центра ПРИСП Евгений Огородников – о ситуации на рынке американского госдолга.

На главном финансовом рынке мира — рынке американского долга — становится жарко. Такой большой доли от ВВП, как в этом году в виде процентных платежей, туда никогда не поступало. На обслуживание госдолга США уйдёт более 3,3% от американского валового пирога, или более 1,2 трлн долларов. То есть каждый шестой доллар всех расходов федерального бюджета Штатов будет направлен на выплату процентов. Это огромная величина. При этом она стремительно растёт, и на горизонте пятилетки проценты по облигациям станут самой крупной статьёй затрат бюджета США. А ведь совсем недавно самой важной статьей затрат была оборона.

Проблему обостряет то, что сам долг продолжает стремительно увеличиваться — в ближайшие недели он возьмёт планку 40 трлн долларов. Обновляют многолетние рекорды и доходности американских бондов: после нескольких месяцев отрицания американские банки начали закладывать новый долгосрочный инфляционный фон и повышенные риски ближневосточной войны в облигации Дяди Сэма.

Но часто самое важное, как всегда, упускают американские СМИ и аналитики. Десятилетиями US Treasuries выступали активом-убежищем: то есть любая непонятная ситуация вызывала приток средств в самые «безрисковые» активы в мире. А уж война на Ближнем Востоке сразу включала «рефлекс Павлова» у международных банкиров, которые мгновенно начинали парковать сотни миллиардов в американских облигациях.

Сегодня этого нет и подавно. Иранский конфликт не приводит к безусловному притоку средств в американские облигации. Скорее наоборот. Тот же Китай бежит в панике. Готовы к распродажам американских долговых расписок и японцы, и арабы, но их держат насильно, давая доллары через свопы. Тот же печатный станок, только через иностранные юрисдикции.

В общем, вслед за японской, свои трещины даёт и американская долговая пирамида. Она крупнее японской в 4 раза, и поэтому будет рассыпаться подольше. Но огромные проблемы, ранее характерные лишь для банановых республик, сегодня настигают Штаты. Паники среди инвесторов пока нет, но все предпосылки для финансового кризиса уже есть.