24 ноября 2025, 16:00

Инфляция, торможение экономики и конфликты

Экономический обозреватель журнала «Монокль», ведущий канала «Графономика», эксперт Центра ПРИСП Евгений Огородников – о макроэкономических последствиях введенных Дональдом Трампом торговых пошлин.

Дональд Трамп намерен начать выплаты в размере 2000 долларов для американцев со средним и умеренным доходом примерно с середины 2026 года.

Финансирование «тарифных дивидендов» будет происходить за счет доходов от увеличенных импортных пошлин. По оценкам экспертов, выполнение этой инициативы может обойтись бюджету США примерно в 450 млрд долларов в год.

Гипотетически пошлины, введённые президентом США Дональдом Трампом на импорт из других стран, принесут более 700 млрд долларов бюджетных доходов. Вроде звучит солидно, однако на фоне 1,7 трлн долл. ежегодного бюджетного дефицита — это не решит извечной проблемы США: тратим больше, чем удаётся собрать. А с учетом того, что большая часть этих денег улетит с «вертолета», то бюджетный дефицит, вероятно лишь вырастет.

Но пошлины приведут к торможению американской экономики, просто из-за того, что часть выстроенных цепочек поставок будет разрушена. И это уже чувствуется, особенно в высокотехнологичных отраслях США с уклоном в ВПК, иначе не было бы воя вокруг редкоземельных металлов. А чтобы экономика не тормозила, необходимо будет поднять бюджетные траты в том числе и на оборонзаказ, а это — новый рост дефицита бюджета.

Другая проблема в том, что пошлины Трампа от страны к стране различны. Отсюда возникает возможность для арбитража. Китайский товар с накладной, где будет сказано «Made in UK», будет обложен всего лишь 10% пошлиной. О том, как правильно работать с накладными, очень много могут рассказать российские нефтяники и угольщики. В целом, судя по тому, что импорт китайских товаров в США и Европу отвесно падает, в то время как общий экспорт из Китая остаётся более-менее стабильным, опыт российского нефтетрейдинга активно заимствуется китайскими экспортёрами: финальная сборка выносится в третьи страны.

В общем, 700 млрд долларов пошлинами Трампа собрать не удастся, а публичные обязательства на 450 млрд долларов уже возникли. Но проблем в виде инфляции, торможения экономики и конфликтов избежать не получится. В итоге может оказаться, что макроэкономических убытков для экономики Штатов окажется на порядок больше, чем эти пошлины принесут доходов.

Другой важный фактор — в развернувшейся торговой войне между США и Китаем последний действительно «закусился» и пытается играть в геополитику по-взрослому, например ограничивая экспорт редких элементов и в США, и в Европу и в другие страны. А на эти поставки завязано производство различной сложной техники. Вряд-ли китайцы продержаться долго,но нервов оборонщикам потреплют, демонстрируя генералам их слабость в производстве даже самой примитивной базовой продукции любой экономики: магния, графита, кремния и т.д.